各位朋友，各位同仁，上午好！今天我给大家演讲的题目是“供给冲击的一般特征与当前中国供给冲击”。

大家知道，今年1月份中央经济工作会提出一个叫三重压力，需求紧缩、供给冲击，还有预期减弱。今天我就想从学理上来讲讲什么叫供给冲击。

根据杰费里·萨克斯和曼昆的界定，可能引起生产能力和生产成本改变的事件，由此形成的在供给环节形成的波动或者引起对价格方面的上涨、下降形成的影响就叫供给冲击。

从国际的一些情况看供给冲击表现在四个方面。第一，自然灾害可能会引起的一些农产品供给减少，导致食品价格上涨。二是新环境保护法要求企业减少碳排放，使企业治理环境成本提高，企业将成本上升部分转嫁给消费者导致价格上涨。第三，工会组织用激进的方法施压提高工人工资，也会增加企业成本，转嫁给社会。最后一个是扩大垄断，一个经济体扩大垄断，限制竞争，也会引起生产波动，由此导致供给压缩造成价格上扬。

供给冲击可分为有利冲击和不利冲击。最有利的供给冲击是技术进步，技术进步会引起单位GDP消耗的石化能源大幅下降，还有产业结构转型升级带来服务业，特别是新兴服务业的迅速发展，使得在产业结构中增加碳排放的产业比重下降，带来的由能源，由碳排放带来的负面影响比过去减少。另外一个，最严重的破坏性冲击是垄断，是政府对市场的垄断和干预。比如欧佩克控制石油供给产量，导致石油价格持续上涨。

同供给冲击相对应的是需求冲击，推动总需求增加或减少的事件形成了对需求的影响。比如说信用卡的引入应用，使用信用卡的人常常要比使用现金更加方便快捷，它可使货币需求减少，货币流通速度加快，导致每个人持有更少的货币现金，这意味着每一单位货币转手更快，流通速度提高。所以，这会引起名义支出增加和总需求扩张。在短期内需求规模扩大又会刺激产出，会带来经济繁荣。应对供给冲击，稳定化的财政货币政策可降低和抵消供给冲击，使得经济增长保持在一个自然合理增长水平。

从当前看，中国的供给冲击要比教科书复杂得多，中国的供给冲击具有多样性，对供给冲击的影响既有短期偶然事件，也有体制改革形成的必然事件。最大最长远的影响因素是中国的体制。因为结构转型要求不相适应的体制改革才会形成有利的供给冲击。

就目前看，中国的供给冲击的表现有多样性，表现在以下几个方面。一是新冠疫情爆发并多次反弹持续蔓延，阻断和延缓生产链、供应链。去年年中5-8月之间，煤慌、电慌、柜慌，还有原材料短缺形成供给冲击，引起价格上涨，还有目前由于疫情反弹，全国铁路日均开行列车因疫情反弹不正常，开行只有正常水平的30%，比过去正常情况下减少70%。另外，香港学者做过一个模型测算，假定疫情反弹导致北上广深全面封城封市一个月，会对这四个城市的实际收入减少61%，将会影响中国的经济增长12%。这是一个非常厉害的数据。刚才任泽平教授讲去年房地产直接销售18万亿元，间接影响到房地产30万亿，影响中国经济30%。我这儿有个数据，去年，中国汽车产业主营业收入8万亿以上，加上间接影响会10万亿以上，汽车在封城、封路、封市情况下会影响中国经济增长GDP的1/10。就业影响更大。所以，就目前全国许多地方的封城、封市、封路对我们的汽车产业、电子零部件、电脑、机械、医疗、半导体、物流影响是比较大的。

第二，去年以来，我们对房地产在金融上采取限贷、抽贷、断贷等措施，教育“双减”，一刀切的“减碳”，还有环境整治等等，这些每项措施都是正确的，出发点也是好的，但如果这几项措施在同一空间同时执行，那么它可能会形成供给冲击。每一项措施有可能是合理正确的，但几项合理措施在同一空间，同一时间推出，带来的供给冲击不容忽视。比如就业、产品供应、销售、投资等等。

第三，中美贸易战和经济、科技、贸易规则脱钩，俄乌战争等会导致国际产业链、供应链发生变化，导致中国在关键产业链上出现供给瓶颈。比如石油供给，天然气，粮食，化肥，芯片，导致供应紧张，对正常的供给形成了不利冲击。就目前看，自从中美贸易战以来，特别是在俄乌战争爆发以后，世界的产业链、供应链发生了以下三个变化。一是，经济体，特别是与此影响的大的经济体出现了在产业链上实现“自给自足”，实际上是采取被迫型自我封闭搞自给自足。二是，多中心化，在供应链上，一个经济体降低对另一个经济体的依赖，不在一棵树上吊死，不依赖于最大的供应方，出现多中心化。多中心化的结果是什么？是成本增加，价格上涨。三是，以价值链和伙伴化来重构产业链、供应链，就是产业链、供应链以价值观取向、制度取向，加强产业链、供应链的分工与合作，这就导致一个结果，全球化和自由贸易受到价值观和制度的影响。这对中国的供给应该是影响比较深远。

咱们先看一个例子，粮食供给。3月份，全球食品价格指数是159.3，环比比2月份增长12.6%，同比增长了33.6%。再看天然气，3月份东北亚天然气现货价比2月份环比上涨47%，欧洲环比56%。还有芯片，国内目前最大影响汽车产业的芯片供给出现了供应链的断供。所以，导致有定单没供给。

第四，对疫情和诸多的异常事件，各级政府在面对疫情和诸多异常事件的面前，有意或无意的加强垄断部门的管理权限。比如价格管制，封城、封市、封路，这样就加剧了供给冲击，导致供给冲击对经济影响更严重。就当前来看，中国的供给冲击有以下几个特点。

1、在供给和需求两类冲击中，我国当前主要是供给冲击，这是影响中国经济增长主要影响因素。

2、在同一时段同一空间多重事件同时发生，对供给冲击的影响是叠加效应和放大效应。目前在经济运行中，多重冲击在同一时段同一空间发生，对中国的经济影响是放大效应。

3、有利冲击和不利冲击是相互交叉。不利的冲击起主导作用，而且呈现的是一种多元化、复杂化的特点。

4、中国当前正面临着两大破坏性或者是不利的冲击影响。第一大影响是国际产业链、供应链的变化对中国的供给冲击，影响既有短期，又有长期深远影响。第二个冲击就是垄断加强，各级地方政府对市场干预强度加大，对中国的产业链转型升级和长期供给造成显性和隐性的冲击，这是需要关注的。现在看宏观经济面上形势很好，但在微观层面上市场活力不足，这是需要关注的。市场活力不足与供给冲击，形成的潜在和隐性的不利影响是分不开的。